הכל מתחיל כשהמחזאי הסקוטי המצליח, ג'יימס אם ברי (דפ) צופה בערב הפתיחה של מחזהו האחרון בתיאטרון אל מול קהל אנגלי מנומס ומשועמם. גאון בדורו אבל משועמם מאותם הנושאים הישנים, ברי זקוק בבירור להשראה דחופה. יום אחד, באופן בלתי צפוי, פוגש ברי, במהלך טיולו היומי בגנים של קנזינגטון בלונדון, את משפחת לואלין דיוויס: ארבעה בנים יתומים מאבא ואמם האלמנה הטרייה והיפה (ווינסלט).
למורת רוחה של הסבתא קרת המזג של הילדים, אמה דו מורייר (קריסטי), והתנגדותה של אשתו (מיטשל) ברי מתיידד עם המשפחה ומבלה את זמנו עם הילדים בטריקים, תחפושות, משחקים וקסם שעה שהוא יוצר עולמות משחק של טירות ומלכים, קאובויים ואינדיאנים , פירטים ומנודים. הוא הופך גיגיות לספינות ענק, מקלות לחרבות מאיימות, עפיפונים לפיות קסומות ואת ילדי לואלין דיוויס ל"ילדים האבודים מארץ לעולם לא".
מהריגושים הפשוטים ומהרפתקאות הילדות תצמח יצירתו הנועזת והמחדשת ביותר של ברי, "פיטר פן". בתחילה, חברת התיאטרון שלו ספקנית. שעה שמפיקו הנאמן צ'רלס פרוהם (הופמן) דואג שהוא יפסיד את החולצה שלגופו בגלל פנטזיית הילדים הזו, ברי מתחיל חזרות רק על מנת להדהים את שחקניו עם דרישות בלתי סבירות בעליל כמו לעופף לאורך הבמה, לדבר עם פיות העשויות מאור וללבוש תחפושות של כלבים ותנינים.
אולם, כאשר ברי מוכן להציג לעולם את "פיטר פן", טוויסט טרגי של הגורל יגרום למחזאי ולאלו שהוא אוהב להבין יותר מכל מה הכוונה ב"להאמין באמת".
